 |
|
 |
 |
|
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
|
• Croissance des ventes et du résultat d’exploitation à taux de change constants*, conformément à l’objectif : - Chiffre d’Affaires : 29 590 millions d’euros, soit –2,3% (+4,1% hors effets de change ; +2,5% à structure et change comparables) - Résultat d’Exploitation : 2 442 millions d’euros, soit –5,4% (+1,0% hors effets de change ; +0,1% à structure et change comparables) - Marge d’exploitation : 8,3% • Stabilité du Résultat Net, à 1 039 millions d’euros, soit –0,1% - Résultat Net hors plus-values : 1 020 millions d’euros, soit –2,9% • Autofinancement libre élevé : 1,2 milliard d’euros (hors impôts sur plus-values) • Forte baisse de l’endettement net : –19%, à 5,7 milliards d’euros. OBJECTIFS 2004: une croissance du résultat d’exploitation supérieure à celle de 2003, à taux de change constants, et le maintien d’un niveau élevé d’autofinancement libre * sur la base des taux moyens de 2002 ANALYSE DES COMPTES CONSOLIDES DE L’EXERCICE 2003 Selon les estimations présentées au Conseil d’administration du 29 janvier 2004, les principales données consolidées du Groupe sont les suivantes:
Ces résultats, obtenus dans un environnement économique encore difficile, confirment la solidité du Groupe et le succès de son modèle de développement. Le chiffre d’affaires recule de 2,3% à structure réelle, et de 3,7% à structure comparable. A taux de change constants*, le chiffre d’affaires progresse de 4,1% à structure réelle, et de 2,5% à structure comparable. Les effets de change ont eu un impact négatif de 6,1% sur le chiffre d’affaires de l’année 2003 compte tenu, en particulier, de la forte dépréciation, par rapport à l’euro, du dollar américain (-16%), de la livre britannique (-9%) et du réal brésilien (-20%). Les volumes de vente augmentent de 1,7% grâce à un redressement au second semestre, tandis que les prix sont en hausse de 0,8%. Par grande zone géographique, les ventes se répartissent ainsi : France 32,2%; autres pays d’Europe 42,0% ; Amérique du Nord 18,6% et reste du monde 7,2%. * conversion sur la base des taux moyens de 2002. Le résultat d’exploitation recule de 5,4%. A taux de change constants, il progresse de 1,0% à structure réelle et de 0,1% à structure comparable. Il représente 8,3% du chiffre d’affaires, contre 8,5% en 2002. Cette érosion du taux de marge résulte essentiellement de la forte augmentation des coûts de l’énergie et de certaines matières premières (gaz naturel, asphalte, ferrailles, résines,…) en début d’année, en particulier aux Etats-Unis. La marge d’exploitation est en progrès au second semestre. Cette même raison explique pour l’essentiel le recul de la rentabilité en Amérique du Nord et dans la plupart des pays européens, à l’exception de la France et du Royaume-Uni. Elle conserve un niveau élevé dans les pays émergents. Les dividendes reçus des participations non consolidées diminuent sensiblement, à 12 millions d’euros contre 22 millions d’euros en 2002, en raison de l’absence de distribution, par Vivendi Universal, d’un dividende au titre de l’exercice 2002. La charge nette de financement recule de 9,3%, à 457 millions d’euros contre 504 millions d’euros en 2002, grâce à la diminution de l’endettement net et à l’impact des effets de change sur la conversion en euros des intérêts financiers sur les emprunts libellés en dollars. Les charges hors exploitation ressortent à 275 millions d’euros, en légère augmentation par rapport à 2002 (252 millions d’euros), en raison de nouvelles actions de restructuration destinées à améliorer la compétitivité de certains métiers industriels du Groupe. Elles comprennent par ailleurs une charge de 100 millions d’euros au titre des litiges liés à l’amiante chez CertainTeed (identique à celle de 2002). Le résultat des réalisations d’actifs représente 86 millions d’euros, les plus-values de cession constatées (notamment sur la cession de Terréal et sur la vente de 7 millions de titres Vivendi Universal) ayant été partiellement compensées par des moins-values sur cessions d’actifs et par des dépréciations permanentes d’actifs. L’amortissement des écarts d’acquisition s’élève à 154 millions d’euros, contre 169 millions d’euros en 2002. Cette diminution résulte de l’impact des effets change sur la conversion en euros de l’amortissement des écarts d’acquisition des filiales américaines du Groupe. La part des minoritaires diminue légèrement en raison des effets de change liés à la consolidation des filiales brésiliennes: elle représente 26 millions d’euros contre 34 millions en 2002. Le résultat net consolidé du Groupe Saint-Gobain est estimé à 1 039 millions d’euros, quasiment stable par rapport à celui de 2002. Rapporté au nombre total de titres émis au 31 décembre 2003 (347 824 967 actions), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 2,99 euros, en baisse de 2,0% par rapport à 2002 (3,05 euros). Rapporté au nombre de titres hors autocontrôle (336 185 581 actions au 31 décembre 2003 contre 335 850 864 au 31 décembre 2002), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,09 euros, stable par rapport à 2002 (3,10 euros). Les 6 814 287 actions créées en cours d’année 2003 pour les besoins du Plan d’Epargne du Groupe et consécutivement à l’exercice de 314 880 options de souscription d’actions ont été compensées par le rachat, sur le marché, d’un nombre d’actions sensiblement équivalent, de telle sorte que l’autocontrôle au 31 décembre 2003 s’élève à 11 639 386 actions, contre 5 159 816 actions au 31 décembre 2002. Le Conseil d’administration, dans sa séance du 29 janvier 2004, en a annulé 6 799 832, portant ainsi le capital total du Groupe à cette même date à 341 025 135 actions, pratiquement inchangé par rapport au 31 décembre 2002 (341 010 680 actions). Hors plus-values de cession, le résultat net consolidé du Groupe est estimé à 1 020 millions d’euros, en baisse de 2,9% sur celui de 2002. Cette baisse reflète l’impact négatif des effets de change (dollar américain, réal brésilien, livre britannique), qui ont fortement pénalisé les principaux postes du compte de résultat consolidé du Groupe. A taux de change constants, le résultat net hors plus-values serait légèrement supérieur à celui de 2002. Rapporté au nombre total de titres émis au 31 décembre 2003 (347 824 967 actions), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 2,93 euros, en recul de 4,9% par rapport à 2002 (3,08 euros). Rapporté au nombre de titres hors autocontrôle (336 185 581 actions au 31 décembre 2003 contre 335 850 864 au 31 décembre 2002), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,03 euros, en baisse de 3,2% par rapport à 2002 (3,13 euros). L’autofinancement s’établit à 2 471 millions d’euros, en baisse de 7,6% par rapport à 2002. Avant impact fiscal des plus-values (69 millions d’euros), il atteint 2 540 millions d’euros contre 2 688 millions d’euros en 2002, en recul de 5,5%. A taux de change constants, l’autofinancement (hors impôts sur plus-values de cession) serait en légère augmentation sur celui de 2002. Les investissements industriels s’élèvent à 1 351 millions d’euros, contre 1 431 millions d’euros en 2002. Ils représentent 4,6% du chiffre d’affaires, contre 4,7% en 2002. L’autofinancement libre (autofinancement diminué des investissements industriels) hors impôt sur plus-value ressort à 1 189 millions d’euros, contre 1 257 millions d’euros en 2002. Les investissements en titres s’élèvent à 783 millions d’euros, dont 436 millions d’euros d’acquisitions de proximité dans la Distribution Bâtiment, et 229 millions d’euros de rachats d’actions. L’endettement net s’établit, après versement du dividende, à 5,7 milliards d’euros au 31 décembre 2003, en baisse de 1,3 milliard d’euros par rapport au 31 décembre 2002. Rapporté aux fonds propres (capitaux propres de l’ensemble consolidé augmentés des titres participatifs), il représente un taux d’endettement de 49,3%. PERFORMANCES DES POLES ET DES BRANCHES Si l’incidence des taux de change a été négative pour toutes les branches du Groupe (voir annexe), néanmoins, à structure et taux de change comparables, l’activité progresse dans les trois pôles. Le pôle Verre affiche une croissance de ses ventes de +1,5% à structure et change comparables, et une légère érosion de sa marge d’exploitation à 10,5% (contre 11,2% en 2002). Celle-ci résulte d’un tassement des marges dans toutes les branches du Pôle en raison, pour le Conditionnement et l’Isolation, de la très forte augmentation du coût de l’énergie aux Etats-Unis, et, pour le Renforcement, de nouvelles tensions sur les prix de vente. Le niveau d’activité du Vitrage a été soutenu dans les pays émergents et sur le marché automobile européen, mais plus contrasté sur le marché du Bâtiment en Europe. Toutefois, les très fortes hausses de prix enregistrées dans les pays d’Amérique Latine et d’Asie depuis le début de l’année se sont ralenties en fin d’année. Le pôle Matériaux Haute Performance affiche une légère progression de son activité (+0,5% à structure et taux de change comparables), et un net redressement de sa marge d’exploitation à 8,4% (contre 6,7% en 2002) grâce, essentiellement, à l’impact des programmes de réduction de coûts réalisés depuis 2001. L’activité manufacturière et l’investissement industriel ont commencé à montrer des signes de redémarrage en fin d’année, notamment aux Etats Unis. Le pôle Habitat enregistre la meilleure croissance interne du Groupe (+3,9% à structure et taux de change comparables), grâce à la très forte progression (+14,2%) des ventes de la Branche Canalisation, favorablement influencées par d’importants contrats à la grande exportation. La marge d’exploitation du pôle recule légèrement (à 6,4% contre 6,6% en 2002), en raison de la très forte augmentation du coût des matières premières dans les Branches Canalisation (ferrailles) et , surtout, Matériaux de Construction (asphalte, résines). Cependant, la marge d’exploitation de cette dernière Branche a évolué favorablement au cours de l’année grâce aux mesures d’adaptation industrielles et commerciales prises. La Branche Distribution Bâtiment quant à elle poursuit son développement tant par croissance interne que par acquisitions, et a de nouveau amélioré sa rentabilité, avec un taux de marge de 5,0%, malgré un contexte allemand et néerlandais toujours très défavorable. A taux de change constant, son résultat d’exploitation est en hausse de 8,5% par rapport à 2002. POINT SUR LES LITIGES LIES A L’AMIANTE AUX ETATS-UNIS Le nombre de nouvelles plaintes mettant en cause CertainTeed sur l’ensemble de l’année 2003 est d’environ 62 000, dont 29 000 dans le seul Etat du Mississippi. Les nouvelles plaintes enregistrées au second semestre sont en très forte baisse par rapport au premier semestre de l’année (de 48 000 à 14 000, soit – 71%). Hors les plaintes du Mississippi, la baisse est de 35% (20 000 plaintes au 1er semestre ; 13 000 au second). Ces chiffres confirment, d’une part, la fin de l’afflux exceptionnel observé depuis l’automne 2002 dans l’Etat du Mississippi ; d’autre part, l’évolution très positive constatée dans le reste des Etats depuis juin 2003, d’autant plus qu’aucun nouvel afflux exceptionnel n’apparaît, à l’heure actuelle, dans les Etats (Texas, Ohio, Michigan) qui envisagent d’adopter des mesures visant à renforcer les conditions de recevabilité des plaintes. Le rythme mensuel des nouvelles plaintes reçues au second semestre est de l’ordre de 2 300 plaintes par mois, plus de deux fois inférieur à celui observé en 2002 et au premier semestre 2003. Dans le même temps, sur l’ensemble de l’année, 54 000 plaintes ont été réglées par transactions (dont 29 000 au second semestre 2003, soit plus du double du nombre de plaintes reçues sur cette même période), et 7 000 plaintes ont été transférées en dossiers inactifs. Par conséquent, le stock de litiges au 31 décembre 2003 ressort à environ 108 000, quasiment stable par rapport au 31 décembre 2002 (107 000), et en baisse par rapport au 30 juin 2003 (123 000). Le coût moyen de règlement des litiges est d’environ 2 100 dollars par cas, inchangé depuis le début de l’année. Après la nouvelle dotation à la provision de 100 millions d’euros comptabilisée en 2003, la couverture totale (assurances + provisions) dont dispose le Groupe pour faire face à ces litiges s’élève à 431 millions de dollars, un montant très proche de celui du 31 décembre 2002. Par ailleurs, le projet de loi portant création d’un fonds fédéral d’indemnisation en matière d’amiante, approuvé le 11 juillet dernier par la commission judiciaire du Sénat américain, permet d’envisager, à une date encore incertaine, une solution pour traiter, au niveau national, l’ensemble des litiges actuels et futurs. PERSPECTIVES ET OBJECTIF 2004 Pour 2004, le Groupe vise une nouvelle progression, supérieure à celle de 2003, de son résultat d’exploitation à taux de change constants, et le maintien d un niveau élevé d’autofinancement libre. ANNEXE Résultats par pôle, branche et grande zone géographique (en millions d'euros) I. CHIFFRE D'AFFAIRES
II. RÉSULTAT D'EXPLOITATION
III. AUTOFINANCEMENT
IV. INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS
 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
 |
 |
 |
 |
 |
 |
