RESULTATS ESTIMES 2005 : UNE NOUVELLE ANNEE DE CROISSANCE

	Point sur la consolidation de la société British Plaster Board (BPB)
	Performances des Pôles (hors BPB)
	Analyse des comptes consolidés estimés de l'exercice 2005
	Point sur les litiges liés à l'amiante aux Etats-Unis
	Perspectives et objectifs 2006

Les données consolidées du Groupe Saint-Gobain pour l’ensemble de l’année 2005 intègrent, à partir du 1er décembre, les comptes du Groupe BPB, consolidé par intégration globale depuis cette date au sein du Pôle Produits pour la Construction (PPC). La procédure de rachat d’actions suivie d’un retrait obligatoire, qui a été initiée le 7 décembre, a conduit à la radiation de la cotation de l’action BPB à compter du 9 janvier 2006 et à la détention par Saint-Gobain de 100% du capital de BPB à compter du 19 janvier 2006.

En application des règles IFRS, et notamment de la norme IFRS 3 sur le regroupement d’entreprises, les données consolidées de BPB font l’objet de retraitements, à l’occasion de leur intégration dans les comptes du Groupe Saint-Gobain (cf annexes 2 et 3) :

Par ailleurs, des charges de restructuration visant à générer dès 2006 des synergies opérationnelles ont également été comptabilisées au cours du mois de décembre 2005. Elles reposent pour l’essentiel sur la fermeture du siège de BPB (23 millions d’euros de coûts de restructuration et de provision pour loyers futurs inévitables) et sur l’arrêt d’un projet informatique de BPB (conduisant à une dépréciation d’actifs de 13 millions d’euros).

Au total, après 18 millions d’euros de charges financières, notamment celles propres à BPB et à son acquisition par Saint-Gobain et après impôts, la contribution de BPB au résultat net de Saint-Gobain est négative d’environ 54 millions d’euros sur l’exercice 2005.

Les résultats de BPB ainsi retraités n’étant manifestement pas représentatifs des performances de la société - qui par ailleurs évolue opérationnellement en ligne avec ses propres prévisions -, et par souci de comparaison avec les données 2004, les commentaires ci-après des résultats estimés 2005 du Groupe sont, pour l’essentiel, basés sur les performances du Groupe hors BPB.

Hors BPB, le chiffre d’affaires du Groupe Saint-Gobain est estimé, sur l’ensemble de l’année 2005, à 34 873 millions d’euros, en hausse de 8,4%, et de 7,4% à taux de change constants*. La contribution des acquisitions (hors BPB) à la croissance, nette des cessions, s’élève à 1 502 millions d’euros, soit +4,7%. La croissance à données comparables s’établit à +2,7% (périmètre et taux de change comparables).

Hors BPB, le résultat net consolidé du Groupe Saint-Gobain est estimé à 1 318 millions d’euros, en progression de 6,4% par rapport à celui de 2004. Hors plus et moins-values de cession, il est estimé à 1 328 millions d’euros, en augmentation de 3,0% sur celui de 2004. Cette progression résulte, pour l’essentiel, de l’amélioration du résultat d’exploitation (+4,6%, et +3,3% à taux de change constants*) et du résultat opérationnel (+8,0%), mais subit l’impact d’un taux d’imposition plus élevé qu’en 2004.

Ces résultats confirment la solidité du Groupe et la dynamique de son modèle de développement, qui se sont à nouveau manifestés en 2005 à travers, en particulier, la croissance des Pôles Produits pour la Construction (PPC) et Distribution Bâtiment, et la poursuite du développement en pays émergents.

* Conversion sur la base des taux de change moyens de 2004

•  Performances des PÔles (hors BPB)

D’une façon générale, tous les Pôles du Groupe voient leurs ventes progresser, à données comparables, sur l’ensemble de l’année 2005 (cf annexe 1). Dans la continuité du premier semestre, ce sont les métiers liés au marché de la construction qui tirent la croissance du Groupe sur l’ensemble de l’année. En particulier, l’activité Isolation a réalisé le meilleur taux de croissance interne du Groupe (+7,1%).

Selon les estimations présentées au Conseil d’administration du 26 janvier 2006, les principales données consolidées du Groupe (non auditées) sont indiquées ci-après. Les comptes consolidés définitifs 2005 seront arrêtés par le Conseil d’administration du 23 mars 2006.

* y compris produits accessoires, pour 250 millions d’euros en 2005, contre 190 millions d’euros en 2004.

Par souci de clarté dans la comparaison avec les données 2004, les commentaires ci-dessous portent, pour l’essentiel, sur les données consolidées 2005 du Groupe hors BPB.

Le chiffre d’affaires augmente de 8,4% à périmètre réel, et de 3,6% à périmètre comparable. A taux de change constants**, il progresse de 7,4% à structure réelle, et de 2,7% à structure comparable. Les prix de vente augmentent de 1,9% en moyenne, tandis que les volumes sont en hausse de 0,8%.

L’analyse par zone géographique fait ressortir, à données comparables, le maintien d’un très bon niveau d’activité en France (+4,7%) et aux Etats-Unis (+4,0%). Les autres pays d’Europe Occidentale sont stables, le recul de l’Allemagne et du Royaume-Uni compensant les progrès réalisés dans les autres pays, notamment en Espagne, au Portugal et en Scandinavie. Quant aux pays émergents et à l’Asie, ils contribuent avec une bonne croissance (+6,8%) à la dynamique du Groupe.

Par grande zone géographique, les ventes se répartissent ainsi : France 31,1% ; autres pays d’Europe Occidentale 40,6% ; Amérique du Nord 16,2% ; pays émergents et Asie-Pacifique 12,1%.

** Conversion sur la base des taux de change moyens de 2004.

Le résultat d’exploitation est en hausse de 4,6% A taux de change constants**, il progresse de 3,3%. Il représente 8,2% du chiffre d’affaires, contre 8,5% en 2004 et intègre, conformément aux normes IFRS, les charges relatives aux programmes de « stock-options » et au Plan d’Epargne Groupe (pour un total de 41 millions d’euros, contre 32 millions d’euros en 2004). Cette légère baisse du taux de rentabilité résulte, d’une part, de l’augmentation du poids relatif de la Distribution Bâtiment au sein du Groupe (dont la marge opérationnelle poursuit sa progression, à 5,7% en 2005 contre 5,6% en 2004) et, d’autre part, de l’impact des coûts d’énergie et de transport, ainsi que de l’augmentation de certains frais de démarrage liés au développement du Groupe en pays émergents.

Le résultat opérationnel progresse de 8,0% en raison, essentiellement, de l’augmentation du résultat d’exploitation et des plus-values sur cessions d’actifs, ainsi que de la baisse des pertes et profits hors exploitation, à 252 millions d’euros (contre 271 millions en 2004). Ces charges comprennent une dotation à la provision de 100 millions d’euros au titre des litiges liés à l’amiante chez CertainTeed (contre 108 millions d’euros en 2004) aux Etats-Unis.

Le résultat financier baisse de 2,8%, à - 550 millions d’euros contre - 535 millions d’euros en 2004, en raison de la hausse de la charge financière résultant de l’augmentation des investissements financiers.

L’impôt sur les résultats augmente de 17,1%, à 721 millions d’euros, contre 616 millions d’euros en 2004, en raison notamment des variations de consolidation fiscale d’un exercice sur l’autre.

La part des minoritaires recule légèrement, à 30 millions d’euros contre 36 millions d’euros en 2004.

Le résultat net consolidé du Groupe Saint-Gobain est estimé à 1 318 millions d’euros, en progression de 6,4% par rapport à celui de 2004. Rapporté au nombre total de titres émis au 31 décembre 2005 (345 256 270), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,82 euros, en hausse de 5,2% par rapport à 2004 (3,63 euros pour 340 988 000 actions). Rapporté au nombre de titres hors autocontrôle (336 873 109 actions au 31 décembre 2005 contre 335 127 590 actions au 31 décembre 2004), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,91 euros, en progression de 5,7% par rapport à 2004 (3,70 euros).

Hors plus et moins values de cession, le résultat net consolidé du Groupe est estimé à 1 328 millions d’euros, en augmentation de 3,0% sur celui de 2004. Rapporté au nombre total de titres émis au 31 décembre 2005 (345 256 270 actions), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,85 euros, en hausse de 1,9% par rapport à 2004 (3,78 euros pour 340 988 000 actions). Rapporté au nombre de titres hors autocontrôle (336 873 109 actions au 31 décembre 2005 contre 335 127 590 actions au 31 décembre 2004), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,94 euros, en progression de 2,3% par rapport à 2004 (3,85 euros).

L’autofinancement s’établit à 2 767 millions d’euros, en augmentation de 4,9% par rapport à 2004. Hors impôts sur plus et moins values, il ressort à 2 767 millions d’euros, contre 2 635 millions d’euros en 2004, et progresse de 5,0%.

Les investissements industriels augmentent de 10,7%, à 1 705 millions d’euros contre 1 540 millions d’euros en 2004. Ils représentent 4,9% du chiffre d’affaires, contre 4,8% en 2004. Cette légère hausse résulte de l’accélération du programme d’investissements industriels dans les pays émergents, en particulier en Asie.

Les investissements en titres s’élèvent à 1 208 millions d’euros, dont 1 062 millions d’euros d’acquisitions (valeur des titres) - pour l’essentiel dans la Distribution Bâtiment (628 millions d’euros) -, et 146  millions d’euros de rachats d’actions.

L’endettement net s’établit à  6,6 milliards d’euros à fin 2005, en légère augmentation par rapport au 31 décembre 2004 (6,2 milliards d’euros). Il représente 52% des fonds propres consolidés.

** Conversion sur la base des taux de change moyens de 2004

Après impact de BPB (cf annexe 2), l’endettement net, s’établit à 12,9 milliards d’euros au 31 décembre 2005, et double par rapport au 31 décembre 2004 (6,2 milliards d’euros), en raison principalement de l’acquisition de BPB. Il représente 102,1% des fonds propres de l’ensemble consolidé.

•  POINT SUR LES LITIGES LIES A L’AMIANTE AUX ETATS-UNIS

Le nombre de nouveaux litiges mettant en cause CertainTeed sur l’ensemble de l’année 2005 ressort à environ 17 000 (contre 18 000 en 2004). Ce nombre intègre environ 6 000 litiges sans justification médicale, considérés comme « contentieux de masse », enregistrés pour moitié au Kentucky (au 1er semestre) et pour moitié au Texas (au 2nd semestre). Hors ces contentieux de masse, au cours du second semestre 2005, environ 4 000 nouveaux litiges ont été reçus, contre 7 000 au premier semestre. Le rythme des nouveaux litiges semble désormais se stabiliser autour de 4 000 par trimestre.

Dans le même temps, sur l’ensemble de l’année, environ 20 000 litiges ont fait l’objet de transactions (dont 13 000 au premier semestre et 7 000 au second), et 3 000 plaintes ont été transférées en « dossier inactif ». Par conséquent, le stock de litiges en cours a de nouveau baissé, et se situe au 31 décembre 2005 à environ 100 000, contre 106 000 au 31 décembre 2004.

Le  coût moyen de règlement des litiges sur les 12 derniers mois s’établit à environ 2 800 dollars par cas (contre 2 900  dollars par cas en 2004), reflétant une proportion légèrement supérieure de litiges réglés et en cours de règlement portant sur des contentieux de masse.

Compte tenu de l’ensemble de ces évolutions, une nouvelle dotation à la provision de 100 millions d’euros (contre 108 millions d’euros en 2004) a été constituée en 2005, portant la provision totale de Certain Teed sur ces litiges à environ 422 millions de dollars au 31 décembre 2005, contre 402 millions de dollars au 31 décembre 2004.

Sur le plan législatif, le projet de loi portant création d’un fonds fédéral d’indemnisation en matière d’amiante a fait l’objet d’un vote bipartisan par la Commission Judiciaire du Sénat américain le 26 mai 2005, et pourrait être soumis à un débat en séance plénière du Sénat à partir du mois de février 2006.

•  PERSPECTIVES ET OBJECTIF 2006

Dans un contexte de croissance économique modérée, et compte tenu de la consolidation de BPB dans les comptes du Groupe à partir du 1er décembre 2005,  le Groupe vise, pour 2006 :

- une progression de son résultat d’exploitation comprise entre 23 et 25%, à taux de change constants (taux moyens de l’année 2005).

- une croissance de son résultat net (hors plus - ou moins values de cession) comprise entre 18% et 20%

Ces objectifs s’entendent hors changement de périmètre significatif qui interviendrait en 2006.

- le maintien d’un niveau élevé d’autofinancement libre.

Par ailleurs, le Groupe a engagé les actions concernant le programme de cessions annoncé à la fin de l’année 2005 . En particulier, un processus a été engagé concernant la société Calmar. Les conclusions de ce processus devraient être connues au cours du premier semestre 2006.  D’autres cessions sont également à l’étude.

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