Offre publique d’achat en numéraire sur BPB - Réponse à l’annonce d’augmentation de retour de capital de BPB

A ne pas communiquer, publier ou distribuer, en tout ou partie, en Australie, au Canada ou au Japon, ou à partir de ces pays.

Saint-Gobain a pris note de l’annonce faite ce jour par BPB selon laquelle il porterait de 350 millions à 600 millions de livres sterling le rachat d’actions envisagé et augmenterait son dividende de 88% en trois ans. Saint-Gobain s’interroge sur le point de savoir si ces mesures servent vraiment l’intérêt des actionnaires.

BPB a souvent mis en avant son désir de créer de la valeur pour l’actionnaire au travers d’une croissance à long terme. Cependant, sa réponse initiale à l’offre de Saint-Gobain impliquait déjà un endettement important pour financer un rachat d’actions massif et pour proposer une augmentation significative du dividende pour les actions restantes. Aujourd’hui, il a décidé d’hypothéquer davantage le futur de la société et de mettre ainsi en danger non seulement ses perspectives de croissance ultérieures, mais éventuellement la solidité de ses fondamentaux. Saint-Gobain continue à penser qu’il serait préférable que son offre ne soit pas discutée sur la place publique. Malheureusement ce n’est pas l’opinion de BPB. Dans ces conditions, Saint-Gobain estime que les actionnaires de BPB sont en droit de poser à ce dernier les questions suivantes :

- Si BPB met en œuvre le rachat d’actions envisagé, quel sera son ratio d’endettement net sur fonds propres dans les cinq prochaines années ? 
- BPB pourra-t-il maintenir ce niveau de dividende ? Quelle devra être la politique de distribution pour y parvenir ?
- Les actionnaires de BPB sont-ils amenés à choisir entre croissance et retour de capital ?
- L’annonce de la vente de certaines activités de BPB n’est-elle pas le premier signe que son plan de croissance sera difficile à financer, étant donné la nouvelle stratégie de retour de capital?
- Une stratégie centrée sur le retour de capital n’accroît-elle pas substantiellement le risque pour les actionnaires ?

Jean-Louis Beffa, Président - Directeur Général de Saint-Gobain, a déclaré : « Saint-Gobain considère que la très forte augmentation des dividendes et de l’endettement pour financer les rachats d’actions est sans effet sur la valeur intrinsèque de la société. Notre offre en numéraire de 720 pence par action valorise, dès aujourd’hui, pleinement et de façon certaine les actions BPB »

 

Notes

Des exemplaires du document d’offre et du formulaire d’acceptation sont disponibles (aux heures normales d’ouverture des bureaux) auprès de Capita Registrars à l’adresse suivante : PO Box 166, The Registry, 34 Beckenham Road, Beckenham, Kent BR3 4TH, Angleterre

Pour plus d’informations sur la Compagnie de Saint-Gobain, connectez-vous sur le site : www.saint-gobain.com

Les termes utilisés dans ce communiqué ont la signification qui leur est donnée dans le document d’offre.

L’offre aux Etats-Unis est faite uniquement par l’offrant, et ni BNP Paribas, ni UBS, ni aucune de leurs filiales n’effectuent l’offre aux Etats-Unis.

Les administrateurs de Saint-Gobain et de l’offrant ont accepté de prendre la responsabilité de l’information contenue dans ce communiqué. A leur connaissance et en toute bonne foi (toutes les précautions raisonnables ayant été prises pour que ce soit le cas), l’information contenue dans ce communiqué, et pour laquelle ils sont responsables, est en accord avec les faits et n’omet aucun élément susceptible d’altérer la nature de cette information.

BNP Paribas et UBS agissent exclusivement pour le compte de Saint-Gobain et de l’offrant et pour aucune autre entité, et ne seront pas, vis-à-vis d’une entité autre que Saint-Gobain et l’offrant, chargés d’accorder les garanties accordées aux clients respectifs de BNP Paribas et UBS ou de donner des conseils relatifs à l’offre ou à tout autre élément auquel il est fait référence.

Ce communiqué ne constitue ni une offre de vente ou d’achat de titres, ni une sollicitation d’une offre de vente ou d’achat de titres.