Résultats estimés de l'exercice 2005
Le 26 janvier 2006
Communiqué de Presse
RESULTATS ESTIMES 2005 : UNE NOUVELLE ANNEE DE
CROISSANCE
Hors impact du Groupe British Plaster Board (BPB), consolidé au 1er décembre 2005
▪ CHIFFRE D’AFFAIRES : +8,4% (34 873 millions d’euros)
▪ RESULTAT D’EXPLOITATION : +4,6% (2 868 millions d’euros)
▪ RESULTAT OPERATIONNEL : +8,0% (2 611 millions d’euros)
▪ RESULTAT NET : +6,4% (1 318 millions d’euros)
Avec la consolidation, au 1er décembre, du Groupe British Plaster Board (BPB),
y compris les éléments non récurrents liés à son acquisition
▪ CHIFFRE D’AFFAIRES : 35 110 millions d’euros (+9,1%)
▪ RESULTAT D’EXPLOITATION : 2 860 millions d’euros (+4,3%)
▪ RESULTAT OPERATIONNEL : 2 554 millions d’euros (+5,6%)
▪ RESULTAT NET : 1 264 millions d’euros (+2,0%)
OBJECTIF 2006 : FORTE PROGRESSION DES RESULTATS
► Croissance, à taux de change constants, du résultat d’exploitation comprise
entre 23 et 25%,
► Croissance du résultat net (hors plus -ou- moins values de cession) comprise
entre 18 et 20%,
► Maintien d’un autofinancement libre élevé
2
Point sur la consolidation de la société British Plaster Board (BPB) :
Les données consolidées du Groupe Saint-Gobain pour l’ensemble de l’année 2005 intègrent, à
partir du 1er décembre, les comptes du Groupe BPB, consolidé par intégration globale depuis cette
date au sein du Pôle Produits pour la Construction (PPC). La procédure de rachat d’actions suivie
d’un retrait obligatoire, qui a été initiée le 7 décembre, a conduit à la radiation de la cotation de
l’action BPB à compter du 9 janvier 2006 et à la détention par Saint-Gobain de 100% du capital de
BPB à compter du 19 janvier 2006.
En application des règles IFRS, et notamment de la norme IFRS 3 sur le regroupement
d’entreprises, les données consolidées de BPB font l’objet de retraitements, à l’occasion de leur
intégration dans les comptes du Groupe Saint-Gobain (cf annexes 2 et 3) :
- S’agissant du bilan, certains ajustements d’acquisition ont été passés à l’ouverture au 30
novembre, mais le reste des allocations de juste valeur ne sera, pour l’essentiel, finalisé qu’au
cours de l’exercice 2006,
- Pour le compte de résultat, la quasi-totalité des impacts non récurrents a été comptabilisée
sur décembre. Il s’agit principalement de (1) la revalorisation des stocks (environ 1 mois de
chiffre d’affaires) à prix de marché, qui impacte les marges sur ventes de stocks de décembre
2005 et fait passer le résultat d’exploitation du mois de +24 millions d’euros à -8 millions
d’euros et (2) de charges hors exploitation à hauteur de 13 millions d’euros liées à l’arrêt du
programme de plan d’épargne entreprise de BPB.
Par ailleurs, des charges de restructuration visant à générer dès 2006 des synergies opérationnelles
ont également été comptabilisées au cours du mois de décembre 2005. Elles reposent pour
l’essentiel sur la fermeture du siège de BPB (23 millions d’euros de coûts de restructuration et de
provision pour loyers futurs inévitables) et sur l’arrêt d’un projet informatique de BPB (conduisant à
une dépréciation d’actifs de 13 millions d’euros).
Au total, après 18 millions d’euros de charges financières, notamment celles propres à BPB et à son
acquisition par Saint-Gobain et après impôts, la contribution de BPB au résultat net de Saint-
Gobain est négative d’environ 54 millions d’euros sur l’exercice 2005.
Les résultats de BPB ainsi retraités n’étant manifestement pas représentatifs des performances de la
société - qui par ailleurs évolue opérationnellement en ligne avec ses propres prévisions -, et par
souci de comparaison avec les données 2004, les commentaires ci-après des résultats estimés 2005
du Groupe sont, pour l’essentiel, basés sur les performances du Groupe hors BPB.
* * *
Hors BPB, le chiffre d’affaires du Groupe Saint-Gobain est estimé, sur l’ensemble de l’année 2005,
à 34 873 millions d’euros, en hausse de 8,4%, et de 7,4% à taux de change constants*. La
contribution des acquisitions (hors BPB) à la croissance, nette des cessions, s’élève à 1 502 millions
d’euros, soit +4,7%. La croissance à données comparables s’établit à +2,7% (périmètre et taux de
change comparables).
Hors BPB, le résultat net consolidé du Groupe Saint-Gobain est estimé à 1 318 millions d’euros, en
progression de 6,4% par rapport à celui de 2004. Hors plus et moins-values de cession, il est estimé
à 1 328 millions d’euros, en augmentation de 3,0% sur celui de 2004. Cette progression résulte,
pour l’essentiel, de l’amélioration du résultat d’exploitation (+4,6%, et +3,3% à taux de change
constants*) et du résultat opérationnel (+8,0%), mais subit l’impact d’un taux d’imposition plus
élevé qu’en 2004.
Ces résultats confirment la solidité du Groupe et la dynamique de son modèle de
développement, qui se sont à nouveau manifestés en 2005 à travers, en particulier, la croissance
des Pôles Produits pour la Construction (PPC) et Distribution Bâtiment, et la poursuite du
développement en pays émergents.
* Conversion sur la base des taux de change moyens de 2004
3
Performances des Pôles (hors BPB)
D’une façon générale, tous les Pôles du Groupe voient leurs ventes progresser, à données
comparables, sur l’ensemble de l’année 2005 (cf annexe 1). Dans la continuité du premier semestre,
ce sont les métiers liés au marché de la construction qui tirent la croissance du Groupe sur
l’ensemble de l’année. En particulier, l’activité Isolation a réalisé le meilleur taux de croissance
interne du Groupe (+7,1%).
Le pôle Distribution Bâtiment est, à données réelles, le plus gros contributeur à la croissance du
chiffre d’affaires et du résultat d’exploitation du Groupe, avec une augmentation de 13,2% de
son chiffre d’affaires et de 16,5% de son résultat d’exploitation. Grâce aux nouveaux progrès
réalisés en interne et à la contribution favorable des dernières acquisitions (en particulier Dahl,
Sanitas-Troësch, et Optimera), la marge d’exploitation continue à s’améliorer, à 5,7% contre 5,6%
en 2004. La croissance du Pôle reste tirée par le dynamisme des marchés français et scandinave,
tandis que l’Allemagne et, dans une moindre mesure, la Grande-Bretagne, restent sur une
tendance baissière.
Le pôle Matériaux Haute Performance réalise, à données réelles, une nouvelle progression de son
chiffre d’affaires et de son résultat d’exploitation, grâce à la poursuite de l’amélioration des
performances des Céramiques & Plastiques et Abrasifs, qui continuent à bénéficier de la bonne
tenue de l’activité manufacturière et de l’investissement industriel, en particulier aux Etats-Unis.
Quant au Renforcement, sa rentabilité reste affectée, malgré une reprise récente des volumes, par
le recul de ses prix de vente.
Le pôle Vitrage a enregistré une nouvelle croissance de ses ventes en volumes, la hausse des
marchés du Bâtiment, tant en Europe que dans les pays émergents, compensant la baisse des
ventes Automobile observées sur le second semestre. En raison de la surcharge énergie, les prix de
vente du Vitrage Bâtiment sont, en moyenne, en légère hausse par rapport à 2004 , l’essentiel du
tassement du résultat d’exploitation provenant de certains coûts de démarrage non récurrents en
pays émergents.
Le pôle Conditionnement affiche une légère progression de son chiffre d’affaires à données
comparables grâce, notamment, aux augmentations de prix réalisées tout au long de l’année, et en
particulier au cours du second semestre. Néanmoins, ces hausses ont été insuffisantes pour
compenser l’impact important, sur le résultat d’exploitation du Pôle, de la très forte augmentation
du coût de l’énergie, notamment du gaz naturel aux Etats-Unis.
Le pôle Produits Pour la Construction (PPC) réalise, à données comparables, la plus forte
croissance du Groupe, tant en chiffre d’affaires (+6,0%) qu’en résultat d’exploitation (+13,6%),
grâce à la contribution de chacune de ses activités. Les Matériaux de Construction (+5,2%), et
surtout l’Isolation (+7,1%) continuent à bénéficier de la vigueur du marché de la construction, tant
aux Etats-Unis qu’en Europe (à l’exception de l’Allemagne) ainsi que, dans le cas de l’Isolation, du
renforcement des réglementations en faveur d’une meilleure isolation thermique dans l’habitat
(par exemple en Grande-Bretagne). Quant à la Canalisation, elle a connu, sur le quatrième
trimestre, un très fort rebond de son activité, lui permettant d’afficher, sur l’ensemble de l’année,
une croissance interne de 5,6%. Les fortes augmentations de prix de vente réalisées depuis le début
de l’année dans chacune des activités du Pôle ont plus que compensé les hausses de coûts des
matières premières et leur ont permis d’améliorer leur rentabilité.
* * *
4
Analyse des comptes consolidés estimés de l’exercice 2005
Selon les estimations présentées au Conseil d’administration du 26 janvier 2006, les principales
données consolidées du Groupe (non auditées) sont indiquées ci-après. Les comptes consolidés
définitifs 2005 seront arrêtés par le Conseil d’administration du 23 mars 2006.
2004
(en IFRS)
2005
hors BPB
Variation 2005
avec BPB
M€ M€ % M€
(1)
(2)
(2)/(1)
(3)
Chiffre d’affaires* 32 172* 34 873* +8,4% 35 110*
Résultat d’exploitation 2 743 2 868 +4,6% 2 860
Pertes et profits hors exploitation (271) (252) -7,0% (288)
Autres produits et charges opérationnels (54) (5) n.s. (18)
Résultat opérationnel 2 418 2 611 +8,0% 2 554
Résultat financier (535) (550) +2,8% (569)
Impôts sur les résultats (616) (721) +17,0% (701)
Sociétés mises en équivalence 8 8 n.s. 10
Résultat net de l’ensemble consolidé 1 275 1 348 +5,7% 1 294
Intérêts minoritaires (36) (30) -16,7% (30)
Résultat net (part du Groupe) 1 239 1 318 +6,4% 1 264
B N P A (en €) 3,63 3,82 +5,2% 3,66
Résultat net hors plus-values 1 289 1 328 +3,0% 1 284
B N P A hors plus-values (en €) 3,78 3,85 +1,9% 3,72
Autofinancement 2 639 2 767 +4,9% 2735
Autofinancement hors impôts sur plus-values 2 635 2 767 +5,0% 2 730
Investissements industriels 1 540 1 705 +10,7% 1 756
Investissements en titres 899 1 208 +34,4% 7 137
Amortissements 1 374 1 396 +1,6% 1 420
Endettement net 6 218 6 571 +5,7% 12 853
* y compris produits accessoires, pour 250 millions d’euros en 2005, contre 190 millions d’euros en 2004.
Par souci de clarté dans la comparaison avec les données 2004, les commentaires ci-dessous
portent, pour l’essentiel, sur les données consolidées 2005 du Groupe hors BPB.
Le chiffre d’affaires augmente de 8,4% à périmètre réel, et de 3,6% à périmètre comparable. A
taux de change constants**, il progresse de 7,4% à structure réelle, et de 2,7% à structure
comparable. Les prix de vente augmentent de 1,9% en moyenne, tandis que les volumes sont en
hausse de 0,8%.
L’analyse par zone géographique fait ressortir, à données comparables, le maintien d’un très bon
niveau d’activité en France (+4,7%) et aux Etats-Unis (+4,0%). Les autres pays d’Europe
Occidentale sont stables, le recul de l’Allemagne et du Royaume-Uni compensant les progrès
réalisés dans les autres pays, notamment en Espagne, au Portugal et en Scandinavie. Quant aux
pays émergents et à l’Asie, ils contribuent avec une bonne croissance (+6,8%) à la dynamique du
Groupe.
Par grande zone géographique, les ventes se répartissent ainsi : France 31,1% ; autres pays
d’Europe Occidentale 40,6% ; Amérique du Nord 16,2% ; pays émergents et Asie-Pacifique 12,1%.
** Conversion sur la base des taux de change moyens de 2004
5
Le résultat d’exploitation est en hausse de 4,6%. A taux de change constants**, il progresse de
3,3%. Il représente 8,2% du chiffre d’affaires, contre 8,5% en 2004 et intègre, conformément aux
normes IFRS, les charges relatives aux programmes de « stock-options » et au Plan d’Epargne
Groupe (pour un total de 41 millions d’euros, contre 32 millions d’euros en 2004). Cette légère
baisse du taux de rentabilité résulte, d’une part, de l’augmentation du poids relatif de la
Distribution Bâtiment au sein du Groupe (dont la marge opérationnelle poursuit sa progression, à
5,7% en 2005 contre 5,6% en 2004) et, d’autre part, de l’impact des coûts d’énergie et de transport,
ainsi que de l’augmentation de certains frais de démarrage liés au développement du Groupe en
pays émergents.
Le résultat opérationnel progresse de 8,0% en raison, essentiellement, de l’augmentation du
résultat d’exploitation et des plus-values sur cessions d’actifs, ainsi que de la baisse des pertes et
profits hors exploitation, à 252 millions d’euros (contre 271 millions en 2004). Ces charges
comprennent une dotation à la provision de 100 millions d’euros au titre des litiges liés à l’amiante
chez CertainTeed (contre 108 millions d’euros en 2004) aux Etats-Unis.
Le résultat financier baisse de 2,8%, à - 550 millions d’euros contre - 535 millions d’euros en
2004, en raison de la hausse de la charge financière résultant de l’augmentation des
investissements financiers.
L’impôt sur les résultats augmente de 17%, à 721 millions d’euros, contre 616 millions d’euros en
2004, en raison notamment des variations de consolidation fiscale d’un exercice sur l’autre.
La part des minoritaires recule légèrement, à 30 millions d’euros contre 36 millions d’euros en
2004.
Le résultat net consolidé du Groupe Saint-Gobain est estimé à 1 318 millions d’euros, en
progression de 6,4% par rapport à celui de 2004. Rapporté au nombre total de titres émis au 31
décembre 2005 (345 256 270), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,82 euros, en
hausse de 5,2% par rapport à 2004 (3,63 euros pour 340 988 000 actions). Rapporté au nombre de
titres hors autocontrôle (336 873 109 actions au 31 décembre 2005 contre 335 127 590 actions au 31
décembre 2004), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,91 euros, en progression
de 5,7% par rapport à 2004 (3,70 euros).
Hors plus et moins values de cession, le résultat net consolidé du Groupe est estimé à 1 328
millions d’euros, en augmentation de 3,0% sur celui de 2004. Rapporté au nombre total de titres
émis au 31 décembre 2005 (345 256 270 actions), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.)
de 3,85 euros, en hausse de 1,9% par rapport à 2004 (3,78 euros pour 340 988 000 actions). Rapporté
au nombre de titres hors autocontrôle (336 873 109 actions au 31 décembre 2005 contre 335 127 590
actions au 31 décembre 2004), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,94 euros, en
progression de 2,3% par rapport à 2004 (3,85 euros).
L’autofinancement s’établit à 2 767 millions d’euros, en augmentation de 4,9% par rapport à 2004.
Hors impôts sur plus et moins values, il ressort à 2 767 millions d’euros, contre 2 635 millions
d’euros en 2004, et progresse de 5,0%.
Les investissements industriels augmentent de 10,7%, à 1 705 millions d’euros contre 1 540
millions d’euros en 2004. Ils représentent 4,9% du chiffre d’affaires, contre 4,8% en 2004. Cette
légère hausse résulte de l’accélération du programme d’investissements industriels dans les pays
émergents, en particulier en Asie.
Les investissements en titres s’élèvent à 1 208 millions d’euros, dont 1 062 millions d’euros
d’acquisitions (valeur des titres) - pour l’essentiel dans la Distribution Bâtiment (628 millions
d’euros) -, et 146 millions d’euros de rachats d’actions.
L’endettement net s’établit à 6,6 milliards d’euros à fin 2005, en légère augmentation par rapport
au 31 décembre 2004 (6,2 milliards d’euros). Il représente 52% des fonds propres consolidés.
** Conversion sur la base des taux de change moyens de 2004
6
Après impact de BPB (cf annexe 2), l’endettement net, s’établit à 12,9 milliards d’euros au 31
décembre 2005, et double par rapport au 31 décembre 2004 (6,2 milliards d’euros), en raison
principalement de l’acquisition de BPB. Il représente 102,1% des fonds propres de l’ensemble
consolidé.
* * *
Point sur les litiges liés à l’amiante aux Etats-Unis
Le nombre de nouveaux litiges mettant en cause CertainTeed sur l’ensemble de l’année 2005
ressort à environ 17 000 (contre 18 000 en 2004). Ce nombre intègre environ 6 000 litiges sans
justification médicale, considérés comme « contentieux de masse », enregistrés pour moitié au
Kentucky (au 1er semestre) et pour moitié au Texas (au 2nd semestre). Hors ces contentieux de
masse, au cours du second semestre 2005, environ 4 000 nouveaux litiges ont été reçus, contre 7 000
au premier semestre. Le rythme des nouveaux litiges semble désormais se stabiliser autour de
4 000 par trimestre.
Dans le même temps, sur l’ensemble de l’année, environ 20 000 litiges ont fait l’objet de
transactions (dont 13 000 au premier semestre et 7 000 au second), et 3 000 plaintes ont été
transférées en « dossier inactif ». Par conséquent, le stock de litiges en cours a de nouveau baissé, et
se situe au 31 décembre 2005 à environ 100 000, contre 106 000 au 31 décembre 2004.
Le coût moyen de règlement des litiges sur les 12 derniers mois s’établit à environ 2 800 dollars
par cas (contre 2 900 dollars par cas en 2004), reflétant une proportion légèrement supérieure de
litiges réglés et en cours de règlement portant sur des contentieux de masse.
Compte tenu de l’ensemble de ces évolutions, une nouvelle dotation à la provision de 100 millions
d’euros (contre 108 millions d’euros en 2004) a été constituée en 2005, portant la provision totale de
Certain Teed sur ces litiges à environ 422 millions de dollars au 31 décembre 2005, contre 402
millions de dollars au 31 décembre 2004.
Sur le plan législatif, le projet de loi portant création d’un fonds fédéral d’indemnisation en matière
d’amiante a fait l’objet d’un vote bipartisan par la Commission Judiciaire du Sénat américain le 26
mai 2005, et pourrait être soumis à un débat en séance plénière du Sénat à partir du mois de février
2006.
* * *
Perspectives et objectif 2006
Dans un contexte de croissance économique modérée, et compte tenu de la consolidation de BPB
dans les comptes du Groupe à partir du 1er décembre 2005, le Groupe vise, pour 2006 :
- une progression de son résultat d’exploitation comprise entre 23 et 25%, à taux de change
constants (taux moyens de l’année 2005).
- une croissance de son résultat net (hors plus - ou moins values de cession) comprise entre 18%
et 20%
Ces objectifs s’entendent hors changement de périmètre significatif qui interviendrait en 2006.
- le maintien d’un niveau élevé d’autofinancement libre.
Par ailleurs, le Groupe a engagé les actions concernant le programme de cessions annoncé à la fin
de l’année 2005 . En particulier, un processus a été engagé concernant la société Calmar. Les
conclusions de ce processus devraient être connues au cours du premier semestre 2006. D’autres
cessions sont également à l’étude.
* * *
7
Communiqué de Presse
RESULTATS ESTIMES 2005 : UNE NOUVELLE ANNEE DE
CROISSANCE
Hors impact du Groupe British Plaster Board (BPB), consolidé au 1er décembre 2005
▪ CHIFFRE D’AFFAIRES : +8,4% (34 873 millions d’euros)
▪ RESULTAT D’EXPLOITATION : +4,6% (2 868 millions d’euros)
▪ RESULTAT OPERATIONNEL : +8,0% (2 611 millions d’euros)
▪ RESULTAT NET : +6,4% (1 318 millions d’euros)
Avec la consolidation, au 1er décembre, du Groupe British Plaster Board (BPB),
y compris les éléments non récurrents liés à son acquisition
▪ CHIFFRE D’AFFAIRES : 35 110 millions d’euros (+9,1%)
▪ RESULTAT D’EXPLOITATION : 2 860 millions d’euros (+4,3%)
▪ RESULTAT OPERATIONNEL : 2 554 millions d’euros (+5,6%)
▪ RESULTAT NET : 1 264 millions d’euros (+2,0%)
OBJECTIF 2006 : FORTE PROGRESSION DES RESULTATS
► Croissance, à taux de change constants, du résultat d’exploitation comprise
entre 23 et 25%,
► Croissance du résultat net (hors plus -ou- moins values de cession) comprise
entre 18 et 20%,
► Maintien d’un autofinancement libre élevé
2
Point sur la consolidation de la société British Plaster Board (BPB) :
Les données consolidées du Groupe Saint-Gobain pour l’ensemble de l’année 2005 intègrent, à
partir du 1er décembre, les comptes du Groupe BPB, consolidé par intégration globale depuis cette
date au sein du Pôle Produits pour la Construction (PPC). La procédure de rachat d’actions suivie
d’un retrait obligatoire, qui a été initiée le 7 décembre, a conduit à la radiation de la cotation de
l’action BPB à compter du 9 janvier 2006 et à la détention par Saint-Gobain de 100% du capital de
BPB à compter du 19 janvier 2006.
En application des règles IFRS, et notamment de la norme IFRS 3 sur le regroupement
d’entreprises, les données consolidées de BPB font l’objet de retraitements, à l’occasion de leur
intégration dans les comptes du Groupe Saint-Gobain (cf annexes 2 et 3) :
- S’agissant du bilan, certains ajustements d’acquisition ont été passés à l’ouverture au 30
novembre, mais le reste des allocations de juste valeur ne sera, pour l’essentiel, finalisé qu’au
cours de l’exercice 2006,
- Pour le compte de résultat, la quasi-totalité des impacts non récurrents a été comptabilisée
sur décembre. Il s’agit principalement de (1) la revalorisation des stocks (environ 1 mois de
chiffre d’affaires) à prix de marché, qui impacte les marges sur ventes de stocks de décembre
2005 et fait passer le résultat d’exploitation du mois de +24 millions d’euros à -8 millions
d’euros et (2) de charges hors exploitation à hauteur de 13 millions d’euros liées à l’arrêt du
programme de plan d’épargne entreprise de BPB.
Par ailleurs, des charges de restructuration visant à générer dès 2006 des synergies opérationnelles
ont également été comptabilisées au cours du mois de décembre 2005. Elles reposent pour
l’essentiel sur la fermeture du siège de BPB (23 millions d’euros de coûts de restructuration et de
provision pour loyers futurs inévitables) et sur l’arrêt d’un projet informatique de BPB (conduisant à
une dépréciation d’actifs de 13 millions d’euros).
Au total, après 18 millions d’euros de charges financières, notamment celles propres à BPB et à son
acquisition par Saint-Gobain et après impôts, la contribution de BPB au résultat net de Saint-
Gobain est négative d’environ 54 millions d’euros sur l’exercice 2005.
Les résultats de BPB ainsi retraités n’étant manifestement pas représentatifs des performances de la
société - qui par ailleurs évolue opérationnellement en ligne avec ses propres prévisions -, et par
souci de comparaison avec les données 2004, les commentaires ci-après des résultats estimés 2005
du Groupe sont, pour l’essentiel, basés sur les performances du Groupe hors BPB.
* * *
Hors BPB, le chiffre d’affaires du Groupe Saint-Gobain est estimé, sur l’ensemble de l’année 2005,
à 34 873 millions d’euros, en hausse de 8,4%, et de 7,4% à taux de change constants*. La
contribution des acquisitions (hors BPB) à la croissance, nette des cessions, s’élève à 1 502 millions
d’euros, soit +4,7%. La croissance à données comparables s’établit à +2,7% (périmètre et taux de
change comparables).
Hors BPB, le résultat net consolidé du Groupe Saint-Gobain est estimé à 1 318 millions d’euros, en
progression de 6,4% par rapport à celui de 2004. Hors plus et moins-values de cession, il est estimé
à 1 328 millions d’euros, en augmentation de 3,0% sur celui de 2004. Cette progression résulte,
pour l’essentiel, de l’amélioration du résultat d’exploitation (+4,6%, et +3,3% à taux de change
constants*) et du résultat opérationnel (+8,0%), mais subit l’impact d’un taux d’imposition plus
élevé qu’en 2004.
Ces résultats confirment la solidité du Groupe et la dynamique de son modèle de
développement, qui se sont à nouveau manifestés en 2005 à travers, en particulier, la croissance
des Pôles Produits pour la Construction (PPC) et Distribution Bâtiment, et la poursuite du
développement en pays émergents.
* Conversion sur la base des taux de change moyens de 2004
3
Performances des Pôles (hors BPB)
D’une façon générale, tous les Pôles du Groupe voient leurs ventes progresser, à données
comparables, sur l’ensemble de l’année 2005 (cf annexe 1). Dans la continuité du premier semestre,
ce sont les métiers liés au marché de la construction qui tirent la croissance du Groupe sur
l’ensemble de l’année. En particulier, l’activité Isolation a réalisé le meilleur taux de croissance
interne du Groupe (+7,1%).
Le pôle Distribution Bâtiment est, à données réelles, le plus gros contributeur à la croissance du
chiffre d’affaires et du résultat d’exploitation du Groupe, avec une augmentation de 13,2% de
son chiffre d’affaires et de 16,5% de son résultat d’exploitation. Grâce aux nouveaux progrès
réalisés en interne et à la contribution favorable des dernières acquisitions (en particulier Dahl,
Sanitas-Troësch, et Optimera), la marge d’exploitation continue à s’améliorer, à 5,7% contre 5,6%
en 2004. La croissance du Pôle reste tirée par le dynamisme des marchés français et scandinave,
tandis que l’Allemagne et, dans une moindre mesure, la Grande-Bretagne, restent sur une
tendance baissière.
Le pôle Matériaux Haute Performance réalise, à données réelles, une nouvelle progression de son
chiffre d’affaires et de son résultat d’exploitation, grâce à la poursuite de l’amélioration des
performances des Céramiques & Plastiques et Abrasifs, qui continuent à bénéficier de la bonne
tenue de l’activité manufacturière et de l’investissement industriel, en particulier aux Etats-Unis.
Quant au Renforcement, sa rentabilité reste affectée, malgré une reprise récente des volumes, par
le recul de ses prix de vente.
Le pôle Vitrage a enregistré une nouvelle croissance de ses ventes en volumes, la hausse des
marchés du Bâtiment, tant en Europe que dans les pays émergents, compensant la baisse des
ventes Automobile observées sur le second semestre. En raison de la surcharge énergie, les prix de
vente du Vitrage Bâtiment sont, en moyenne, en légère hausse par rapport à 2004 , l’essentiel du
tassement du résultat d’exploitation provenant de certains coûts de démarrage non récurrents en
pays émergents.
Le pôle Conditionnement affiche une légère progression de son chiffre d’affaires à données
comparables grâce, notamment, aux augmentations de prix réalisées tout au long de l’année, et en
particulier au cours du second semestre. Néanmoins, ces hausses ont été insuffisantes pour
compenser l’impact important, sur le résultat d’exploitation du Pôle, de la très forte augmentation
du coût de l’énergie, notamment du gaz naturel aux Etats-Unis.
Le pôle Produits Pour la Construction (PPC) réalise, à données comparables, la plus forte
croissance du Groupe, tant en chiffre d’affaires (+6,0%) qu’en résultat d’exploitation (+13,6%),
grâce à la contribution de chacune de ses activités. Les Matériaux de Construction (+5,2%), et
surtout l’Isolation (+7,1%) continuent à bénéficier de la vigueur du marché de la construction, tant
aux Etats-Unis qu’en Europe (à l’exception de l’Allemagne) ainsi que, dans le cas de l’Isolation, du
renforcement des réglementations en faveur d’une meilleure isolation thermique dans l’habitat
(par exemple en Grande-Bretagne). Quant à la Canalisation, elle a connu, sur le quatrième
trimestre, un très fort rebond de son activité, lui permettant d’afficher, sur l’ensemble de l’année,
une croissance interne de 5,6%. Les fortes augmentations de prix de vente réalisées depuis le début
de l’année dans chacune des activités du Pôle ont plus que compensé les hausses de coûts des
matières premières et leur ont permis d’améliorer leur rentabilité.
* * *
4
Analyse des comptes consolidés estimés de l’exercice 2005
Selon les estimations présentées au Conseil d’administration du 26 janvier 2006, les principales
données consolidées du Groupe (non auditées) sont indiquées ci-après. Les comptes consolidés
définitifs 2005 seront arrêtés par le Conseil d’administration du 23 mars 2006.
2004
(en IFRS)
2005
hors BPB
Variation 2005
avec BPB
M€ M€ % M€
(1)
(2)
(2)/(1)
(3)
Chiffre d’affaires* 32 172* 34 873* +8,4% 35 110*
Résultat d’exploitation 2 743 2 868 +4,6% 2 860
Pertes et profits hors exploitation (271) (252) -7,0% (288)
Autres produits et charges opérationnels (54) (5) n.s. (18)
Résultat opérationnel 2 418 2 611 +8,0% 2 554
Résultat financier (535) (550) +2,8% (569)
Impôts sur les résultats (616) (721) +17,0% (701)
Sociétés mises en équivalence 8 8 n.s. 10
Résultat net de l’ensemble consolidé 1 275 1 348 +5,7% 1 294
Intérêts minoritaires (36) (30) -16,7% (30)
Résultat net (part du Groupe) 1 239 1 318 +6,4% 1 264
B N P A (en €) 3,63 3,82 +5,2% 3,66
Résultat net hors plus-values 1 289 1 328 +3,0% 1 284
B N P A hors plus-values (en €) 3,78 3,85 +1,9% 3,72
Autofinancement 2 639 2 767 +4,9% 2735
Autofinancement hors impôts sur plus-values 2 635 2 767 +5,0% 2 730
Investissements industriels 1 540 1 705 +10,7% 1 756
Investissements en titres 899 1 208 +34,4% 7 137
Amortissements 1 374 1 396 +1,6% 1 420
Endettement net 6 218 6 571 +5,7% 12 853
* y compris produits accessoires, pour 250 millions d’euros en 2005, contre 190 millions d’euros en 2004.
Par souci de clarté dans la comparaison avec les données 2004, les commentaires ci-dessous
portent, pour l’essentiel, sur les données consolidées 2005 du Groupe hors BPB.
Le chiffre d’affaires augmente de 8,4% à périmètre réel, et de 3,6% à périmètre comparable. A
taux de change constants**, il progresse de 7,4% à structure réelle, et de 2,7% à structure
comparable. Les prix de vente augmentent de 1,9% en moyenne, tandis que les volumes sont en
hausse de 0,8%.
L’analyse par zone géographique fait ressortir, à données comparables, le maintien d’un très bon
niveau d’activité en France (+4,7%) et aux Etats-Unis (+4,0%). Les autres pays d’Europe
Occidentale sont stables, le recul de l’Allemagne et du Royaume-Uni compensant les progrès
réalisés dans les autres pays, notamment en Espagne, au Portugal et en Scandinavie. Quant aux
pays émergents et à l’Asie, ils contribuent avec une bonne croissance (+6,8%) à la dynamique du
Groupe.
Par grande zone géographique, les ventes se répartissent ainsi : France 31,1% ; autres pays
d’Europe Occidentale 40,6% ; Amérique du Nord 16,2% ; pays émergents et Asie-Pacifique 12,1%.
** Conversion sur la base des taux de change moyens de 2004
5
Le résultat d’exploitation est en hausse de 4,6%. A taux de change constants**, il progresse de
3,3%. Il représente 8,2% du chiffre d’affaires, contre 8,5% en 2004 et intègre, conformément aux
normes IFRS, les charges relatives aux programmes de « stock-options » et au Plan d’Epargne
Groupe (pour un total de 41 millions d’euros, contre 32 millions d’euros en 2004). Cette légère
baisse du taux de rentabilité résulte, d’une part, de l’augmentation du poids relatif de la
Distribution Bâtiment au sein du Groupe (dont la marge opérationnelle poursuit sa progression, à
5,7% en 2005 contre 5,6% en 2004) et, d’autre part, de l’impact des coûts d’énergie et de transport,
ainsi que de l’augmentation de certains frais de démarrage liés au développement du Groupe en
pays émergents.
Le résultat opérationnel progresse de 8,0% en raison, essentiellement, de l’augmentation du
résultat d’exploitation et des plus-values sur cessions d’actifs, ainsi que de la baisse des pertes et
profits hors exploitation, à 252 millions d’euros (contre 271 millions en 2004). Ces charges
comprennent une dotation à la provision de 100 millions d’euros au titre des litiges liés à l’amiante
chez CertainTeed (contre 108 millions d’euros en 2004) aux Etats-Unis.
Le résultat financier baisse de 2,8%, à - 550 millions d’euros contre - 535 millions d’euros en
2004, en raison de la hausse de la charge financière résultant de l’augmentation des
investissements financiers.
L’impôt sur les résultats augmente de 17%, à 721 millions d’euros, contre 616 millions d’euros en
2004, en raison notamment des variations de consolidation fiscale d’un exercice sur l’autre.
La part des minoritaires recule légèrement, à 30 millions d’euros contre 36 millions d’euros en
2004.
Le résultat net consolidé du Groupe Saint-Gobain est estimé à 1 318 millions d’euros, en
progression de 6,4% par rapport à celui de 2004. Rapporté au nombre total de titres émis au 31
décembre 2005 (345 256 270), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,82 euros, en
hausse de 5,2% par rapport à 2004 (3,63 euros pour 340 988 000 actions). Rapporté au nombre de
titres hors autocontrôle (336 873 109 actions au 31 décembre 2005 contre 335 127 590 actions au 31
décembre 2004), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,91 euros, en progression
de 5,7% par rapport à 2004 (3,70 euros).
Hors plus et moins values de cession, le résultat net consolidé du Groupe est estimé à 1 328
millions d’euros, en augmentation de 3,0% sur celui de 2004. Rapporté au nombre total de titres
émis au 31 décembre 2005 (345 256 270 actions), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.)
de 3,85 euros, en hausse de 1,9% par rapport à 2004 (3,78 euros pour 340 988 000 actions). Rapporté
au nombre de titres hors autocontrôle (336 873 109 actions au 31 décembre 2005 contre 335 127 590
actions au 31 décembre 2004), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,94 euros, en
progression de 2,3% par rapport à 2004 (3,85 euros).
L’autofinancement s’établit à 2 767 millions d’euros, en augmentation de 4,9% par rapport à 2004.
Hors impôts sur plus et moins values, il ressort à 2 767 millions d’euros, contre 2 635 millions
d’euros en 2004, et progresse de 5,0%.
Les investissements industriels augmentent de 10,7%, à 1 705 millions d’euros contre 1 540
millions d’euros en 2004. Ils représentent 4,9% du chiffre d’affaires, contre 4,8% en 2004. Cette
légère hausse résulte de l’accélération du programme d’investissements industriels dans les pays
émergents, en particulier en Asie.
Les investissements en titres s’élèvent à 1 208 millions d’euros, dont 1 062 millions d’euros
d’acquisitions (valeur des titres) - pour l’essentiel dans la Distribution Bâtiment (628 millions
d’euros) -, et 146 millions d’euros de rachats d’actions.
L’endettement net s’établit à 6,6 milliards d’euros à fin 2005, en légère augmentation par rapport
au 31 décembre 2004 (6,2 milliards d’euros). Il représente 52% des fonds propres consolidés.
** Conversion sur la base des taux de change moyens de 2004
6
Après impact de BPB (cf annexe 2), l’endettement net, s’établit à 12,9 milliards d’euros au 31
décembre 2005, et double par rapport au 31 décembre 2004 (6,2 milliards d’euros), en raison
principalement de l’acquisition de BPB. Il représente 102,1% des fonds propres de l’ensemble
consolidé.
* * *
Point sur les litiges liés à l’amiante aux Etats-Unis
Le nombre de nouveaux litiges mettant en cause CertainTeed sur l’ensemble de l’année 2005
ressort à environ 17 000 (contre 18 000 en 2004). Ce nombre intègre environ 6 000 litiges sans
justification médicale, considérés comme « contentieux de masse », enregistrés pour moitié au
Kentucky (au 1er semestre) et pour moitié au Texas (au 2nd semestre). Hors ces contentieux de
masse, au cours du second semestre 2005, environ 4 000 nouveaux litiges ont été reçus, contre 7 000
au premier semestre. Le rythme des nouveaux litiges semble désormais se stabiliser autour de
4 000 par trimestre.
Dans le même temps, sur l’ensemble de l’année, environ 20 000 litiges ont fait l’objet de
transactions (dont 13 000 au premier semestre et 7 000 au second), et 3 000 plaintes ont été
transférées en « dossier inactif ». Par conséquent, le stock de litiges en cours a de nouveau baissé, et
se situe au 31 décembre 2005 à environ 100 000, contre 106 000 au 31 décembre 2004.
Le coût moyen de règlement des litiges sur les 12 derniers mois s’établit à environ 2 800 dollars
par cas (contre 2 900 dollars par cas en 2004), reflétant une proportion légèrement supérieure de
litiges réglés et en cours de règlement portant sur des contentieux de masse.
Compte tenu de l’ensemble de ces évolutions, une nouvelle dotation à la provision de 100 millions
d’euros (contre 108 millions d’euros en 2004) a été constituée en 2005, portant la provision totale de
Certain Teed sur ces litiges à environ 422 millions de dollars au 31 décembre 2005, contre 402
millions de dollars au 31 décembre 2004.
Sur le plan législatif, le projet de loi portant création d’un fonds fédéral d’indemnisation en matière
d’amiante a fait l’objet d’un vote bipartisan par la Commission Judiciaire du Sénat américain le 26
mai 2005, et pourrait être soumis à un débat en séance plénière du Sénat à partir du mois de février
2006.
* * *
Perspectives et objectif 2006
Dans un contexte de croissance économique modérée, et compte tenu de la consolidation de BPB
dans les comptes du Groupe à partir du 1er décembre 2005, le Groupe vise, pour 2006 :
- une progression de son résultat d’exploitation comprise entre 23 et 25%, à taux de change
constants (taux moyens de l’année 2005).
- une croissance de son résultat net (hors plus - ou moins values de cession) comprise entre 18%
et 20%
Ces objectifs s’entendent hors changement de périmètre significatif qui interviendrait en 2006.
- le maintien d’un niveau élevé d’autofinancement libre.
Par ailleurs, le Groupe a engagé les actions concernant le programme de cessions annoncé à la fin
de l’année 2005 . En particulier, un processus a été engagé concernant la société Calmar. Les
conclusions de ce processus devraient être connues au cours du premier semestre 2006. D’autres
cessions sont également à l’étude.
* * *
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