Offre publique d'achat en numéraire sur BPB - réponse au document en défense de BPB

A ne pas communiquer, publier ou distribuer, en tout ou partie, en Australie, au Canada ou au Japon, ou à partir de ces pays.

Saint-Gobain fait part des commentaires suivants sur le document officiel en défense qui a été publié aujourd’hui par BPB :

• Bien que ce document comporte un grand nombre de détails, Saint-Gobain en connaissait déjà les éléments essentiels.
• Ce document contient une prévision de résultat pour l’exercice clos au 31 mars 2006, qui porte le résultat dilué par action de 44 pence selon le consensus d’analystes(1) juste avant la période d’offre, à 47 pence(2), en excluant le retour de capital envisagé.
• L’opinion de BPB selon laquelle sa valorisation devrait être établie sur la base d’un multiple de résultat aussi élevé que 14,3 est très surprenante.
• Le groupe de référence utilisé par BPB pour parvenir à ce multiple inclut des sociétés américaines, dont la valorisation repose historiquement sur un multiple de résultat substantiellement plus élevé que celui des sociétés européennes. Saint-Gobain considère que la méthodologie utilisée par BPB est critiquable et qu’un multiple plus approprié pour l’année en cours serait très nettement inférieur.

En résumé, Saint-Gobain continue de considérer que son offre de 720 pence par action prend en compte la qualité et la croissance des activités de BPB. Le document en défense de BPB ne contient aucune information qui conduise à une nouvelle valorisation de BPB, et confirme en réalité l’opinion de Saint-Gobain selon laquelle son offre reflète pleinement la valeur de BPB.

(1) Le consensus constaté juste avant la période d’offre comprend les prévisions de ABN Amro, Citigroup, CSFB, Deutsche Bank, DrKW, Merril Lynch, Morgan Stanley et Teather & Greenwood.

(2) En tenant compte de résultats pro forma et d’un résultat par action dilué de 50 pence, moins l’effet pro forma résultant d’un retour de capital de 3 pence au 1er avril 2005.

Des exemplaires du document d’offre et du formulaire d’acceptation sont disponibles (aux heures normales d’ouverture des bureaux) auprès de Capita Registrars à l’adresse suivante : PO Box 166, The Registry, 34 Beckenham Road, Beckenham, Kent BR3 4TH, Angleterre

Pour plus d’informations sur la Compagnie de Saint-Gobain, connectez-vous sur le site : www.saint-gobain.com

Les termes utilisés dans ce communiqué ont la signification qui leur est donnée dans le document d’offre.

L’offre aux Etats-Unis est faite uniquement par l’offrant, et ni BNP Paribas, ni UBS, ni aucune de leurs filiales n’effectuent l’offre aux Etats-Unis.

Les administrateurs de Saint-Gobain et de l’offrant ont accepté de prendre la responsabilité de l’information contenue dans ce communiqué. A leur connaissance et en toute bonne foi (toutes les précautions raisonnables ayant été prises pour que ce soit le cas), l’information contenue dans ce communiqué, et pour laquelle ils sont responsables, est en accord avec les faits et n’omet aucun élément susceptible d’altérer la nature de cette information.

BNP Paribas et UBS agissent exclusivement pour le compte de Saint-Gobain et de l’offrant et pour aucune autre entité, et ne seront pas, vis-à-vis d’une entité autre que Saint-Gobain et l’offrant, chargés d’accorder les garanties accordées aux clients respectifs de BNP Paribas et UBS ou de donner des conseils relatifs à l’offre ou à tout autre élément auquel il est fait référence.

Ce communiqué ne constitue ni une offre de vente ou d’achat de titres, ni une sollicitation d’une offre de vente ou d’achat de titres.